什么是IGBT

IGBT(Insulated Gate Bipolar Transistor)即絕緣柵雙極型晶體管，是能源變換與傳輸?shù)暮诵钠骷?，主要用于實現(xiàn)電壓、頻率、直流交流轉(zhuǎn)換等功能，俗稱電力電子裝置的“CPU”，廣泛應(yīng)用于光伏/風(fēng)電設(shè)備、新能源汽車、家電、儲能、軌道交通、電網(wǎng)、航空航天等領(lǐng)域。

近年來，國家大力推行碳中和政策，有望驅(qū)動清潔能源發(fā)電的快速發(fā)展，以及電動汽車滲透率的迅速提升，為IGBT帶來強(qiáng)勁的增長動力。

在光伏和風(fēng)電方面，IGBT是光伏和風(fēng)電逆變器的核心器件，占逆變器價值量的20%-30%。

*典型的應(yīng)用場景就是光伏逆變器，需要大量高壓、超高壓的IGBT模塊，將光伏發(fā)出的粗電轉(zhuǎn)換為可平穩(wěn)上網(wǎng)的精細(xì)電，這是實現(xiàn)碳中和的核心環(huán)節(jié)。

根據(jù)中國電力化工網(wǎng)數(shù)據(jù)，2020年全球光伏發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)737GW，同比增長20.5%。我國光伏裝機(jī)容量持續(xù)快速增長，2021年1-8月裝機(jī)22.05GW，同比增長45%。2020年，我國份新增風(fēng)電裝機(jī)容量72GW，同比增長188%。

近期隨著國內(nèi)靠前風(fēng)光大基地100GW項目正式開工落地，我國光伏和風(fēng)電裝機(jī)有望持續(xù)超預(yù)期。

據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)測，2020-2025年全球光伏逆變器市場規(guī)模將從458億元人民幣增長至1096億元，其中國內(nèi)新增市場從72億元增長至164億元，海外新增市場從368億元增長至915億元。按IGBT占逆變器價值量20%來算，2025年全球、中國光伏逆變器用IGBT的市場規(guī)模將分別達(dá)到274、41億元。

在新能源汽車方面，IGBT主要應(yīng)用于電控系統(tǒng)，約占電控系統(tǒng)成本的37%。新能源汽車滲透率逐步上升，將持續(xù)拉動IGBT模塊市場的需求。

目前，全球新能源汽車市場進(jìn)入高速成長期。2019年全球新能源乘用車銷量達(dá)到221萬輛，滲透率為2.5%，預(yù)計到2025年銷量將達(dá)1150萬輛，年復(fù)合增長率為32%。國內(nèi)新能源汽車銷量已持續(xù)數(shù)月環(huán)比正增長，2021年9月國內(nèi)銷量達(dá)35.7萬臺，環(huán)比增長11.2%，同比增長158.8%。

據(jù)行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)測算，我國2025年新能源汽車IGBT市場規(guī)模將達(dá)165億元，2020-2025年復(fù)合增長率高達(dá)31.5%。

此外，儲能、家電、工控等領(lǐng)域?qū)GBT的需求也較大。根據(jù)*新調(diào)研，2019年全球IGBT市場規(guī)模超過70美元，今年有望突破100億美元，到2026年有望達(dá)到190億美元，復(fù)合增長率約為13.6%。中國IGBT市場規(guī)模有望在2025年達(dá)到520億元，2018-2025年復(fù)合增長率高達(dá)近20%。

IGBT競爭格局

目前，全球IGBT市場集中度較高，主要由國外優(yōu)越廠商占據(jù)，2019年英飛凌、三菱、富士電機(jī)合計占據(jù)全球IGBT模塊市場份額的58.0%，國內(nèi)僅斯達(dá)半導(dǎo)一家進(jìn)入前十，份額僅2.5%。對于國內(nèi)市場，IGBT的國產(chǎn)滲透率不足15%。

近年來，國內(nèi)各大IGBT廠商持續(xù)加大研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化投入，在中美科技爭端日益加劇，以及芯片產(chǎn)能緊張的背景下，下游國內(nèi)客戶也在加速導(dǎo)入國產(chǎn)IGBT。未來，IGBT國產(chǎn)滲透率有望迅速提升。

假設(shè)2025年國內(nèi)IGBT市場的國產(chǎn)滲透率達(dá)到30%，對應(yīng)國內(nèi)IGBT廠商的市場空間將達(dá)到156億元。而2020年國內(nèi)IGBT**大廠商斯達(dá)半導(dǎo)的銷售額僅為9.1億元，其他廠商的銷售規(guī)模則更小，未來提升空間較大。