本文完工于：2022年5月18日

前言：新能源汽車的快速發展給許多行業都帶來了很大的需求量，IGBT也受益于此。本篇從需求角度聊聊IGBT行業的相關情況，在《IGBT系列二》中我會補充介紹其他相關內容。

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重申下，所有的內容來自于公開的渠道（不是所有的公開渠道大家都能接觸到），如果有涉及商業利益的，請聯系本人調整。

本篇目錄

1.事件背景

2.認識IGBT

3.需求分析

4.小結及相關上市公司

5.一家核心提示

一，來龍去脈

2020年以來，需求端得益于新能源車、光伏需求爆發，供給端海外疫情限制海外產能，IGBT供需失衡。近期有消息表示目前車用級IGBT的缺口達到50%，且短期無受控跡象。新能源驅動IGBT需求快速增長，下面就來詳細聊聊其中的機會。

二，認識IGBT

IGBT即絕緣柵雙極型晶體管，是由 MOS、BJT 組成的復合全控型功率半導體，兼具 MOS 輸入阻扛高、BJT 導通電壓低的兩大優勢，驅動功率小且飽和電壓低，適用于高壓、大電流領域，是電力電子裝臵的 CPU。IGBT是功率器件中應用范圍*廣的元器件，尤其是在大功率、大電流、高頻高速、低噪聲等應用領域起著無法替代的關鍵作用。

三，需求分析

1.新能源車

IGBT 主要應用在新能源車的電機控制系統、熱管理系統、車載充電機等環節中，新能源車市場是 IGBT 的*大增量。2021 年全球新能源車銷量達 650 萬輛，對應 IGBT 市場規模達 111 億元，中國新能源車銷量達 350 萬輛，對應 IGBT 市場規模達 60 億元，考慮汽車電子價格正常年降、伴隨 A 級車占比、四驅車占比提升，預計新能源車 IGBT 單車價值量維持在 1700 元；假設 2025、2030 年中國新能源車銷量達 1200 萬輛（滲透率 40%）、1800 萬輛（滲透率60%），對應 IGBT 市場規模達 204 億元、306 億元。

2.光伏、儲能

IGBT 是光伏逆變器、儲能逆變器的核心器件，集中式光伏主要采用IGBT 模塊，分部式光伏主要采用 IGBT 單管或模塊。光伏、儲能行業對于IGBT的需求增量主要來源于三個方面：

1） 新增需求：受益于全球光伏新增裝機量高速增長，預計 2025、2030 年光伏逆變器新增需求為 400GW、1000GW；

2） 替換需求：逆變器中 IGBT、電容等電子元器件受內部環境、器件溫度和電流諧波的影響，使用壽命往往低于電站運營周期（尤其是早期逆變器產品），存在存量市場的替換需求，預計 2025、2030 年光伏逆變器替換需求分別為 22、50GW；

3）儲能需求：儲能是實現可再生能源高占比的必經之路，隨著儲能滲透率提升，預計 2025、2030 年儲能逆變器滲透率為 30%、60%，新增需求分別為 120、600GW。

3.傳統領域

1）白電領域

IGBT 主要應用于變頻空調、變頻冰箱、變頻洗衣機，主要產品為 IPM 和 IGBT 單管。2020 年中國家用變頻空調出貨量為 8337 萬臺，中國變頻洗衣機銷量達 2627 萬臺，中國變頻冰箱銷量達 2506 萬臺，假設未來每年變頻空調、變頻洗衣機、變頻冰箱滲透率提升 3%，變頻空調單臺 IGBT 價值量為 40 元，變頻冰箱、變頻洗衣機單臺 IGBT 價值量為 10 元，對應 2020、2025、2030 年中國白電 IGBT 市場規模達 54、70、85 億元。

2）工業及其他領域

2020 年全球 IGBT 市場規模達 67 億美元，中國 IGBT 市場規模達 26 億美元，扣除新能源車、光伏儲能、白電領域市場需求，其他領域（主要包括工業、軌交、電源等領域）全球市場規模達 303 億元、中國市場規模達81 億元，預計未來全球、中國其他領域以 4%、6%的增速穩健增長，對應2025、2030 年全球市場規模達 369、449 億元，中國市場規模達 109、146 億元。

工控領域主要應用領域涵蓋變頻器、逆變焊機、UPS。根據相關上市公司的采購成本構成估算變頻器、逆變焊機、UPS 中 IGBT 價值量占比為 11%、5%、12%；預計 2025、2030 年全球工控 IGBT 市場規模達 266、322 億元，五年、十年 CAGR 達 4%、4%。

四，小結及相關上市公司

小結：IGBT除了新能源汽車領域的需求空間非常龐大，在供需缺口不斷增長的背景下，IGBT尤其是車規級IGBT行業快速發展。因此受益于碳中和趨勢推動，IGBT迎來廣闊的成長空間。

相關上市公司：

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